德银——工业逻辑：算力即核心（附下载）

2026-05-31 · 金牛策略

立足香港，放眼世界。新浪财经全球资本峰会金曜奖投票启动！挖掘最具价值的资本力量，你的一票，至关重要 点击投票 核心观点：AI算力需求持续爆发，数据中心电源、散热、基础设施产业链进入高增长周期，全球工控与设备龙头显著受益。 英伟达财报与指引大超预期，验证超算、云厂商、企业级与主权客户需求全面旺盛，智能体AI与具身智能打开长期空间。 Vertiv上调数据中心市场

立足香港，放眼世界。新浪财经全球资本峰会金曜奖投票启动！挖掘最具价值的资本力量，你的一票，至关重要 点击投票

核心观点：AI算力需求持续爆发，数据中心电源、散热、基础设施产业链进入高增长周期，全球工控与设备龙头显著受益。

英伟达财报与指引大超预期，验证超算、云厂商、企业级与主权客户需求全面旺盛，智能体AI与具身智能打开长期空间。

Vertiv上调数据中心市场展望，整体市场规模近500亿美元，2025-2030年复合增速18%-20%；未来5年新增数据中心容量上修至140GW，单机价值量提升10%-15%，公司上调2025-2030年收入复合增速至20%-22%。

该趋势对欧洲数据中心相关标的形成强劲利好，包括施耐德、西门子能源、ABB、罗格朗、西门子、普睿司曼等电源、配电、制冷、线缆企业。

• 光纤厂商层面，藤仓中长期目标低于市场预期，古河明确光通信业务高增长，但产能扩张偏保守，短期对价格持谨慎态度。

• 西门子能源路演显示，电网业务结构性成长确定，燃气机组订单担忧被售后市场增长对冲。

• 全球制造业PMI略有分化，但数据中心与电力板块维持最强增长动能。

AI算力是本轮工业与科技周期的核心主线，电源、散热、供电、制冷等基础设施环节确定性最高，估值与业绩具备双重支撑。